“දේව්දාස්” චිත්‍රපටයේ කතා වස්තුව ෂරත් චන්ද්‍ර චට්ටෝපාධ්‍යායිගේ නවකතාවක් පාදක කරගෙන නිර්මාණය වී ඇති අතර එය ඛේදජනක ප්‍රේම කතාවකි. කතාවේ ප්‍රධාන චරිතය ධනවත් ඉඩම් හිමියෙකුගේ පුතෙකු වන දේව්දාස් මුඛර්ජි (ෂාරුක් ඛාන්) ය. දේව්දාස් සහ පාර්වතී (අයිශ්වර්යා රායි) ළමා කාලයේ මිතුරන් වන අතර ඔවුන්ගේ ආදරය ක්‍රමයෙන් ගැඹුරු වේ.
දේව්දාස් ඔහුගේ අධ්‍යයන කටයුතු සඳහා ලන්ඩනයට යන විට, පාරෝ ඇගේ පවුලේ අය සමඟ ඔහු එනතුරු බලා සිටී. දේව්දාස් නැවත පැමිණෙන විට, දෙදෙනා අතර ප්‍රේමයේ හැඟීම තවත් ශක්තිමත් වේ. නමුත්, දේව්දාස්ගේ පවුල නර්තන ශිල්පීන් වන පාරෝගේ පවුල පහත් කුලයට අයත් අය ලෙස සලකයි. මේ නිසා, දේව්දාස්ගේ මව පාරෝ සමඟ විවාහ වීම ප්‍රතික්ෂේප කරයි.
පාරෝගේ පවුල දේව්දාස්ගේ පවුලට විවාහ යෝජනාවක් ඉදිරිපත් කළ විට, ඔවුන්ට අපහාස කරනු ලබන අතර, පසුව පාරෝ ධනවත් වයෝවෘද්ධ තාකූර් භුවාන් චෞද්රි සමඟ විවාහ වේ. මෙම අපහාසයේ සහ ඔහුගේ ආදරය අහිමි වීමේ වේදනාවේ ගිලී දේව්දාස් මත්පැන් වලට ඇබ්බැහි වේ.
මේ අතර, දේව්දාස්ගේ ජීවිතයට චන්ද්‍රමුඛි (මධුරි ඩික්සිත්) නම් ආගන්තුක කාන්තාවක් පැමිණෙන අතර ඇය ඔහුට ආදරය කරයි. නමුත් දේව්දාස්ගේ හදවත සැමවිටම පාරෝ වෙනුවෙන් ස්පන්දනය වේ. ඔහු චන්ද්‍රමුඛිගේ ආදරය ප්‍රතික්ෂේප කර ඔහුගේ මත්පැන් වලට ඇබ්බැහි වීමේ ගැඹුරට ඇද වැටේ.